Gli Exchange Traded Commodity (ETC) sono strumenti finanziari innovativi emessi a fronte dell'investimento diretto dell'emittente o in materie prime fisiche (in questo caso sono definiti ETC physically-backed) o in contratti derivati su commodity. L’emissione avviene esclusivamente mediante creazione di una società veicolo che abbia come oggetto esclusivo la realizzazione di una o più operazioni di emissione di strumenti finanziari. Gli ETC, negoziati in Borsa al pari delle azioni e obbligazioni, consentono diversamente dagli ETF di prendere posizioni su una singola materia prima senza obblighi di diversificazione. Esiste un mercato primario, accessibile ai soli intermediari autorizzati e uno secondario per tale tipologia di titoli, esattamente come previsto per gli ETF. Il prezzo degli ETC nel mercato secondario, per effetto dell’arbitraggio operato nel mercato primario, replica esattamente quello del sottostante. Vista la bassa correlazione dei prezzi delle commodieties con quelli degli investimenti ordinari in azioni e obbligazioni, risulta efficiente ai fini di una buona diversificazione del portafoglio detenere ETC, soprattutto in presenza di pressioni inflazionistiche nei mercati. Le classi di commodities sottostanti sono le singole materie prime (alluminio, caffè, rame, granoturco, cotone, benzina, oro, olio combustibile, petrolio brent, petrolio wti, suini magri, bestiame vivo, gas naturale, nickel, argento, olio di semi di soia, semi di soia, zucchero, platino, palladio, frumento e zinco), ma anche indici legati a panieri omogenei di merci (prodotti agricoli, energia, cereali, metalli industriali, bestiame, petrolio, metalli preziosi..) e indici globali e forward di commodities. Gli ETC sono stati quotati per la prima volta nel marzo del 2003, in riferimento all’oro, con la denominazione specifica di Gold Bullion Securities (GBS) in un segmento dell’Australian Stock Exchange, l’Australian Gold Bullion Securities (GOLD). Recentemente, nell’aprile 2007, è stato creato anche in Italia il mercato di Borsa Italiana ETFplus con un segmento dedicato alle quotazioni degli ETC.

Redattore: Bianca GIANNINI
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