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COLLATERALIZED MORTGAGE OBLIGATIONS
Acr.: CMO. Metodo di securitization in cui i titoli garantiti da mutui ipotecari sono suddivisi in classi, o tranches, ciascuna delle quali è garantita da uno dei particolari flussi in cui è stato previamente suddiviso il cash flow del collaterale. Ognuno di questi flussi ha, quanto a durata, pagamenti e profilo di rischio, una configurazione diversa dagli altri che si trasmette alle classi di titoli (portando p.e. alla creazione di classi senior, junior, Z class ecc.) e contribuisce a differenziarne il rating. Le CMO sono state introdotte negli Stati Uniti agli inizi degli anni Ottanta per distribuire i rischi di interesse e di rimborso anticipato dellemortgage backed securities (MBS). A partire dal 1987, in seguito a una modificazione del regime fiscale, è comparsa la forma più evoluta del real estate mortgage investment conduit (REMIC) e oggi ogni CMO è emesso nella configurazione REMIC. Nell’uso americano i due termini sono impiegati come sinonimi.
