Obbligazioni denominate in valuta estera caratterizzate dal fatto che gli interessi sono denominati nella medesima valuta di emissione, mentre il rimborso può avvenire nella medesima valuta di emissione o in un’altra, a scelta dell’emittente. Quest’ultimo pertanto beneficia di eventuali variazioni favorevoli nei cambi delle valute, mentre il sottoscrittore gode di un tasso di interesse che è di norma più elevato di quello praticato su un prestito obbligazionario ordinario.